La plata de los jubilados, el nuevo salvavidas para los créditos hipotecarios: el plan de Caputo y Milei
El Gobierno nacional ultima los detalles de un esquema que permitiría utilizar el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses, conocido popularmente como "la plata de los jubilados", para dinamizar el mercado de créditos hipotecarios en Argentina. La propuesta, que impulsan el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo, busca que ese fondo estatal se convierta en una suerte de "banco de los bancos" para que las entidades financieras puedan otorgar préstamos a 30 años sin quedarse sin liquidez.
- El propio Caputo lo confirmó en las últimas horas: están analizando junto a la ministra de Capital Humano, Sandra Pettovello, un mecanismo alternativo al que se había barajado en otros momentos. "Hubo hace tiempo muchas propuestas de que el FGS comprara las hipotecas y permitiera liberar fondos para que los bancos pudieran dar más hipotecas, pero el FGS no puede estar comprando hipotecas de personas. No es el trabajo del FGS", aclaró el titular del Palacio de Hacienda. Sin embargo, acto seguido abrió la puerta a una vía distinta: "Sí estamos viendo formas que creemos que son más efectivas".
¿Cuál es esa "forma más efectiva"? Básicamente, que el FGS licite plazos fijos a largo plazo. Algo que hoy, en la práctica, no existe en el mercado de capitales argentino. Caputo lo explicó con crudeza: "Hoy, en nuestro mercado de capitales, que es prácticamente inexistente, no hay depósitos a largo plazo. El problema que enfrentan los bancos hoy es que las hipotecas son a muy largo plazo y el fondeo de ellos es a 30 días". Esa descalce entre el tiempo en que los bancos prestan y el tiempo en que consiguen fondos es, según el ministro, la traba principal para que el crédito hipotecario despegue en el país.
El FGS, creado originalmente para garantizar el pago de las jubilaciones y pensiones, tiene un perfil de inversión de largo plazo. Justamente por eso, el Gobierno lo ve como el socio ideal para resolver ese desajuste. "Dado que el fondo del FGS tiene un objetivo de largo plazo, el FGS podría hacer entonces plazos fijos de largo plazo. Esa es una de las alternativas que estamos explorando", remarcó Caputo.
- Lo que está sobre la mesa, entonces, es un cambio de destino de los recursos que sostienen el sistema previsional argentino. En lugar de invertir en bonos, acciones o títulos públicos —como ha hecho históricamente—, el fondo de los jubilados pasaría a financiar directamente a los bancos para que estos, a su vez, presten dinero a las familias que quieren comprar su vivienda. El ministro fue enfático al asegurar que la idea "les ha encantado" a las entidades financieras. No es para menos: los bancos conseguirían fondeo estable a tasas que probablemente serán convenientes, y sin los riesgos de tener que renovar sus pasivos cada 30 días.
Pero la pregunta que surge inevitablemente es quién garantiza que ese dinero vuelva a las arcas del FGS cuando los jubilados lo necesiten. Porque el FGS no es un fondo discrecional del Ejecutivo: tiene un objetivo claro de sustentabilidad del sistema previsional. Utilizarlo para apuntalar el mercado hipotecario implica asumir un riesgo de crédito que, hasta ahora, no formaba parte de su cartera. Si los bancos no devuelven esos plazos fijos o si el esquema no se diseña con blindajes suficientes, el perdedor final podría ser el mismo de siempre: el jubilado que depende de que ese fondo esté disponible para cubrir el déficit del sistema.
- Caputo, sin embargo, parece confiado en que el esquema es seguro. Dijo que están "viendo formas que creemos que son más efectivas" y que lo están conversando con el Ministerio de Capital Humano, el FGS y los bancos. Pero no dio detalles sobre cómo se estructuraría la garantía, qué tasas se pagarían, ni qué pasaría si una entidad financiera quiebra o no puede afrontar el compromiso. El hermetismo en los números alimenta la desconfianza, sobre todo en un contexto donde la plata de los jubilados ya ha sido utilizada en el pasado para fines que nada tenían que ver con el bienestar de los adultos mayores.
No es la primera vez que el FGS está en el centro de la polémica. Durante gobiernos anteriores, se usaron sus recursos para comprar deuda pública, financiar obras o incluso rescatar empresas. Cada operación generó el mismo debate: ¿es legítimo usar el colchón de los jubilados para fines ajenos al sistema previsional? Ahora, el gobierno de Milei suma una nueva capa a esa controversia al proponer que ese fondo se convierta en motor del mercado hipotecario, un sector que en Argentina lleva años prácticamente paralizado.
Para las familias que sueñan con la casa propia, la noticia puede sonar alentadora. Más créditos hipotecarios significa más posibilidades de acceder a una vivienda. Pero el camino que propone el Gobierno no es inocuo: implica poner en riesgo activos que deberían estar resguardados para garantizar el pago de las jubilaciones futuras. Y en un país donde la población envejece y el sistema previsional ya enfrenta serios desequilibrios, cualquier movimiento que afecte al FGS merece ser mirado con lupa.
El ministro Caputo justifica la jugada en la falta de mercado de capitales. "Es prácticamente inexistente", dijo. Y tiene razón: Argentina no tiene un desarrollo profundo de instrumentos de ahorro a largo plazo. Pero la solución a ese problema no necesariamente pasa por utilizar el fondo de los jubilados como fondeo de los bancos. Podrían crearse otros vehículos de inversión, o incentivar el ahorro privado con beneficios impositivos. El hecho de que el Gobierno elija justamente esta vía revela una decisión política: usar los recursos del Estado —y en particular los del sistema previsional— para resolver un problema que los bancos no pudieron o no quisieron resolver por sí mismos.
La propuesta aún está en fase de análisis, pero todo indica que avanzará. Caputo ya la hizo pública, y el Presidente Milei no desmintió ni un solo palabra. Eso significa que el tema está en la agenda oficial y que, en los próximos meses, podríamos ver un proyecto concreto. Mientras tanto, los jubilados y trabajadores activos —que son los que aportan al sistema— miran con atención y, en muchos casos, con preocupación. Porque cada vez que se habla de "utilizar la plata de los jubilados" para otro fin, la memoria trae antecedentes que no invitan al optimismo.
El debate no es menor. No se trata solo de si los créditos hipotecarios van a aumentar o no. Se trata de si el Estado puede disponer de los ahorros previsionales de la población sin un consenso amplio y sin garantías claras de que esos recursos serán devueltos. Se trata de si el FGS debe ser un fondo de inversión con fines sociales —como garantizar viviendas— o un fondo de seguro para el sistema jubilatorio. Se trata, en definitiva, de si la plata de los jubilados es un fondo común que puede ser reasignado por decisión de un ministro, o si es un patrimonio intocable que solo debe usarse para lo que fue creado.
Lo que está en juego hoy es la confianza en el sistema previsional. Si el FGS se utiliza para apuntalar el mercado hipotecario y todo sale bien, quizá nadie reclame. Pero si el esquema falla, si los bancos no devuelven o si el fondo sufre pérdidas, el costo será altísimo y lo pagarán quienes menos tienen: los jubilados que viven con la mínima y los trabajadores que aún aportan esperando tener una vejez digna.
Caputo aseguró que los bancos "les han encantado la idea". Pero falta saber qué opinan los jubilados, las asociaciones de defensa de adultos mayores y los especialistas en seguridad social. Por ahora, ninguno de ellos fue consultado públicamente. Y en un tema que toca el bolsillo y el futuro de millones de argentinos, esa ausencia de debate es, por lo menos, llamativa.
El tiempo dirá si este plan se concreta y cuáles son sus consecuencias. Pero una cosa es cierta: la discusión ya está instalada. Y la plata de los jubilados, una vez más, está en el centro de la escena política y económica.
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Fuente original: MinutoUno, 14 de agosto de 2026
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